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蚂蚁金服副总裁:资本寒冬来了,但好项目从来不缺钱

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观点提要
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    利用好业务资源,让被投公司和战略投资人核心业务产生协同,在某些方面找到双方可以合作的点是非常重要的。

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    资本寒冬会淘汰不合格的投资者,但对于真正愿意持续创业的企业家来说,资本寒冬可能是获得更好生存的一个起点。

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    对于创业公司CEO来说,选好一个点笃定去做,就有足够大市场。

11月26日,由小饭桌举办的“2019小饭桌全球青年创业者大会”在北京千禧大酒店举行,蚂蚁金服副总裁纪纲发表了主题为“赋能共赢,战略投资人与创业者的关系”的主题演讲。他分享了作为蚂蚁金服战略投资人对整个资本市场寒冬的看法,并从投资战略的角度给创业者们提出了建议和看法。

蚂蚁金服副总裁:资本寒冬来了,但好项目从来不缺钱

纪纲认为,虽然资本寒冬来了,但是从资本市场另一方面的火热来看,好的公司都不缺钱,不需要过度紧张。

纪纲在总结蚂蚁金服5年间的投资经验时表示,战略投资人应聚焦在战略投资的主航道上面,首先解决被投公司的生死问题。其次,C轮以后的公司更符合战略投资。并且十分重要的一点是,当被投公司跟战略投资者业务协同的时候,双方都能获得对方的价值。

当讨论到投后管理问题时,他指出,多投入一些时间和精力在投后管理上,会带来非常大的价值。纪纲认为,利用好业务资源,让被投公司和战略投资人核心业务产生协同,在某些方面找到双方可以合作的点是非常重要的。战略投资人应全力支持业务协同发展。

关于资本寒冬问题,纪纲表示,资本寒冬会淘汰不合格的投资者,但对于真正愿意持续创业的企业家来说,资本寒冬可能是获得更好生存的一个起点。同时,他指出,创业不可投机,要了解自己的初心是什么,为什么创业,决心又是什么。为了投机而创业是不会成功的。纪纲强调,机会转瞬即逝,一定要善于抓住机会。

最后,纪纲分享了这些年在阿里的体会,并表示对于创业公司来说最不需要的一点就是太多人讲战略,他建议一个企业CEO选一个方向,一个突破口,一个切入点已经足够了,只要笃定去做,就有足够大的市场。

演讲实录(有改动)

纪纲:

我在想大家都想听战略投资人讲,资本寒冬来了,战略投资人到底看什么。实际上,从资本市场上另外一方面的火热大家能看到,好的公司都不缺钱,大家也不用紧张,我后面也会讲到,我们对整个资本市场寒冬的看法。

可能因为今天战略投资在资本市场上是逐渐在成长和壮大的力量,我们就从战略投资的角度,跟在座的各位创业者一起分享一下,我们怎么看待这个市场,也给大家一些从我们角度的建议和看法。

我今天演讲的主题叫做赋能共赢,战略投资人与创业者的关系。

蚂蚁金服投资概况

我先简单的介绍一下,蚂蚁金服投资的一个情况,蚂蚁金服是我们投资团队,大概投资有五年多的时间,我是16年年初加入的蚂蚁金服,我之前在阿里集团工作了大概七年时间,我在整个阿里系工作了大概11年的时间。蚂蚁金服现在的投资,我们实际上已经累计投资了超过160家公司,特别是最近两年,我们成长还是比较快的,最近两年我们投资的公司超过100家,在座有很多也是我们有机会能参与进去的,好的创业者的公司。

我们整体的投资,18年投了大概230亿人民币,为什么大家关注战略投资人?因为我们在市场上已经成为比较重要的力量,无论从投资的数量上来说,还是投资的金额来说,已经是一支比较重要的力量。

另外一方面,我们跟传统的财务投资人不太一样,我们投资时一直有一条主线,今天蚂蚁金服的投资,不管市场怎么变化,我们作为一个战略投资人,一直围绕着我们的战略出发。可能大家对蚂蚁金服的业务也比较了解,我们分成几块,一个是跟支付相关的,就是支付宝相关的业务,这些业务其实已经远远拓展到大家可能理解的传统的支付上面,我们可能更多的关注到支付的一些场景,支付的技术上面。这个后面我也会做相应的介绍。

另一方面很重要的是,蚂蚁金服属于数字金融的业务,很多人也在用这些产品,比如说花呗、借呗,以及相互宝产品,目前在这个产品诞生短短一年时间里,我们用户已经超过了一亿人,我想这是一个巨大的进步。今天利用技术的力量,创新的力量,的确能创造出非常有价值的,和受大家欢迎的产品。

另外一个很重要的投资方向是技术方向的投资,我们把它总结为Basic,A是AI,I是IoT,C是computing。我们覆盖了很多范围,能够帮助中小金融机构,例如保险公司,小的银行等。这些蚂蚁金服在支付宝体系内锻炼出来的技术,如今可以产品化,提供给市场上更多的使用者,更多的金融机构。

最后一块是全球化。蚂蚁金服在整个中国互联网公司里算走的比较快的,我们现在在全球有9家Globa partner,这种方式跟传统的把东西卖出的全球化去是有差距的,我们在当地找到比较强的合作伙伴,用资金和技术和运营经验武装他们,让他们来主导和运营当地的市场。比如我们最早是在印度布局的,大家也都知道,我们在四年前投资了一家公司叫Paytm(网易企业大学注:Paytm是印度最大的支付平台),这家公司是为用户做电话费充值的。我们投资的时候他们有两千万用户,但是Paytm如今的用户数已经超过了三亿,我经常开玩笑说我们在印度做的事儿,有点像九阳真经第一代,王重阳在山洞里悟出了九样真经,于是他写下来传给其他的人。今天Paytm也如同王重阳把他们的经验,以及当地有特色的新的技术,新想法,又放到这本书里,传到印尼去了,因此印尼也更快了,这个过程会加速Fintech的发展,从中国逐步走到全球去。

对战略投资的回顾与思考

关于战略投资,这些年坦白来说走过一些弯路。我们已经投了160多家公司,特别在去年一年投了接近80家公司,于是我们自己也在想,我们是否有能力驾驭这么多投资,而且这些投资里面,小的只投一千万人民币,非常小,但大的就像去年,我们光A股上市公司就投资了六家,这个能力的跨度非常大,我们团队规模不大,大约只有40个人,有25个人做投资,对于这25个做投资的同学来说跨度非常大。

对于中晚期,上市公司,以及成熟的企业,判断要求不是一样的。我们发现很多事儿做不好,特别是早期的项目里,我们接触很多创业者,接触很多早期的公司,觉得他们的一些想法很好。但坦白说,我们对这个市场不够了解,看到这些想法好的时候,可能就把钱放下去了,放下去以后才发现,这些公司最核心的生死的问题都没解决,它还找不到下一轮钱,业务也还没定型,却拿了战略投资的钱。

我经常举一个例子,我们一家公司才有十几个人,但是我们派过去协同的公司却有七八个,这个公司肯定吃不消,这种战略的力量,有点拔苗助长的危险。它也许会产生一些战略价值,但对于很多早期公司,更重要的是面临着先解决生死的问题。于是我们开始思考怎么把这件事情做得更好。

经过过去一年多的思考和实验,我们把这个事儿分成三个部分:第一部分,我们的核心团队应聚焦在战略投资主航道上面,选择更加成熟的公司。通常C轮以后的公司,更符合战略投资的投资,因为这些公司首先解决了生死问题。其次它的业务模式,很多已经典型了。被投企业跟战略投资者业务协同的时候,双方都能获得对方的价值,这个是很重要的。

但是今天这个资本市场也很复杂,前一段时间有个著名的笑话说,我这个公司马上要卖给BAT了,C轮已经找到高领,B轮找了红杉,现在就差天使轮了。在这一轮我们把早期投资放掉,心里也不踏实,因为有些公司早期没有接触到,以后就投不进去了。

所以我们今天用新的方式来探索和实验,为什么叫实验呢?因为的确跟传统的方法不太一样,在之前虽然我们做过很多一流基金5%的IOP,10%的IOP。但实际上对于我们了解资本市场到底发生了什么,并没有帮助。因为我后来跟他们沟通的时候理解到,很多A轮,专注早期投资的基金,对他们来说,能告诉你他们投了什么已经很不错了,真正核心的价值在于,他们看到了什么,他们拒绝了什么,这些东西我们也知道。

小的IOP不能分享给我们,那我们换一种方法,我们找到小饭桌这样的团队,他们已经拥有一定的资源,也面临下一个发展转型的问题,我们可以一起合作。包括凡创资本诞生之后我们一口气做了七支基金。

在印度有一家基金过来找我们合作的时候,我说你很多资源跟蚂蚁相关,我们再出一些钱,让你融更多的钱,让你去做投资。从他开始找到十几个亿的美金之后,我们出了五千万美金,这个基金最后获得1.2亿美金的投资,并且现在在印度市场投的也非常好。今天很多印度的伙伴也是他邀请过来的,这个方式我们一下子做了七个,在印度、以色列,以及国内不同伙伴都在做。

这个事儿我们叫实验,为什么呢?因为的确跟很多传统的IOP玩法不一样,这个实验本身还是有一定风险的,我也希望这些人表现好一点,至少别亏钱,当然也希望能赚更多钱。我也在想,这些印度出来创业的同事,他们赌的是下半生的职业生涯,如果这些基金做的不好,我在市场上讲他们的坏话,也很难融到后面的钱。

我相信他们一定会做成功的,这些优秀的年轻人,对自己的行业有很深的认识,一定会做的非常好。坦白说,很多创业者都很难,特别A轮B轮我很难下手,到时候把合作七个基金的人介绍给大家,大家有早期资金需求的话,可以先找到他们,他们是我们下一步战略投资的桥梁。

之后我们自己也还在做一个事儿,大家可能知道我们在印度投资了一家公司叫Ptm,这个公司四年前投资的时候,估值低于10亿美金,但现在这个公司是150亿美金的估值。我们持股比例比较高,任何公司在融资的时候,可能每次投资都要在四五亿美金的规模,实际上我们自己投的有点吃力,但我们觉得在印度布局还是蛮好的,因为有Ptm。

如果在中国我们支付宝和美团联合起来,又没有微信支付和口碑在边上捣乱,这个生活简直太美好了。所以我们不肯在放弃好的布局,但自己投不动的时候,我们也融了一支基金,这个基金在融的过程当中,名字叫蚂蚁独角兽基金,大概十亿美金的规模,我们用于跟投蚂蚁,持续投资的这些项目。所以我们形成了一个相对多元化的投资生态,这个投资生态从早期的七支小伙伴找早期的机会,到占投聚焦核心的战场,还融一支大的基金。我们希望用这种方式,把整个占投的架构搭起来,持续发展。

投后管理问题

最后讲一下,关于投后管理的一些体会。其实大家可以想像,有的时候一个项目你虽然投了几千万美金,但实际上你为投后管理付出的代价是比较小的,可能多一个或两个人,在投后管理时多花一点时间,就能带来非常大的效益。我们有很多案例证明,在投后管理上,多投入一些精力和时间,会带来非常大的价值。

我们投后管理的资源是业务资源,被投公司和我们核心业务产生协同,可能在座接受过蚂蚁投资的同学也感觉到,我们在特定的方面,在某个时刻会找到双方合作的点,而且全力支持业务协同发展。所以在这个过程中,我们希望能把这些事情做好,做出一点不同的投后管理,把我们资源利用好。

同时我们尝试把我们能力规模化产品化。现在很多A轮B轮公司都在融资,像华星好的FA,他们的标准很高,并不是所有项目都帮你融资。很多时候其实有些公司质地不错,但是因为没有好的FA帮他们,融资就变得比较艰难。但是,在资本市场差的时候,如果我们能多花一点精力,帮这些公司融资,就会解决它生存的问题。我们自己成立了一支(基金),专帮我们自己的公司去融资。我们不是跟市场上好的FA去抢生意,而是确保他们在资本市场上,持续获得资本支持。

最后我想送给大家三句话,我觉得这三句话分别是“冬天会来,但也终将过去”。我自己加入这个行业有20年,从2000年开始做投资,我看到过市场上的冷与热起起伏伏,大家不用着急,今天好像寒冬来了,所有人都会冻死,其实不一定,寒冬来了,会淘汰不合格的投资者,如果你是一个合格的创业者,一个愿意持续创业的企业家的话,我觉得有时候寒冬可能是大家获得更好生存的一个起点,所以我觉得大家首先不用慌,不会寒冬一直下去的。

第二句话叫做“不为机会而生,而要善于抓住机会”。我在做投资这些年,碰到过很多所谓投机型的创业者,今天这个热了,我就做这个事儿,其实很多时候,大家要想自己创业的发心是什么,我为什么创业。不是为了骗一点投资人的钱,也不是觉得创业非常好玩儿,那为什么大家还要创业?你创业第一天下的那个决心到底是什么?如果你真的为投机而创业,我相信不会成功。

另外机会稍纵即逝,也要抓住机会。如果创业者能够灵活的把握自己的战略方向,我觉得还是会有一个非常美好的未来。

最后一句话“仰望星空,更要脚踏实地”,因为我在阿里这些年的体会,大家在市场上也经常听说,阿里战略做的好,实际上大家不知道,只有马老师一个人讲战略,不要每个人都讲战略。在创业公司也会有这个问题,太多人参与到战略的讨论,其实是有问题的。如果你作为CEO,能笃定一个方向,我建议你就坚持下去,不要每天都在讨论战略,战略没有什么好讨论的,对创业公司来说,你选一个方向,一个突破口,一个切入点已经足够了,你只要抓住这个机会,笃定去做,会有足够大的市场。

另外更重要的是,在战略看清楚的情况下,一定要踏实的走,很多时候战略要想的大想的清楚,我觉得很多小公司不是死在自己的产品不够好上,而是死在自己想开始把所有事儿都做好上面。创业脚踏实地一步一步走,先把一两件事情做好,成功的机会可能更大。这就是我想分享给所有创业者的内容,谢谢大家!

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